New Debt Issue in a Competitive Environment. Agency Costs of Debt

Elżbieta Rychłowska-Musiał

Abstract

The paper analyzes issues related to equity holder - bondholder conflict on a competitive market. We deal with a model firm which has an opportunity to realize an investment project but the entry of a competitor wastes the value of the firm's investment option - it becomes worthless. The project may be financed by equity or debt. We examine how the market competition influences the optimal timing of investment decision, firm's market value, equity market value, old debt value and new debt risk premium and agency costs of debt. It appears that competitive intensity has an important influence on considered items.
Author Elżbieta Rychłowska-Musiał (WIiGE / KMS)
Elżbieta Rychłowska-Musiał,,
- Department of Applied Mathematics
Other language title versionsEmisja nowego długu w warunkach konkurencji na rynku. Koszty agencji
Journal seriesPrace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego We Wrocławiu, ISSN 1899-3192, e-ISSN 2392-0041, [0324-8445], (B 10 pkt)
Issue year2014
No325
Pages95-105
Publication size in sheets0.5
Keywords in Englishinvestment option, equityholder-bondholder conflict, agency costs of debt, product market competition
Abstract in PolishW artykule analizujemy problemy związane z konfliktem właściciel- wierzyciel na rynku konkurencyjnym. Rozważamy spółkę, która ma możliwość realizacji projektu inwestycyjnego, ale wejście konkurencji na rynek pozbawia spółkę tej możliwości - wartość opcji inwestycyjnej spada do zera. Projekt ten może być finansowany kapitałem własnym lub długiem. Badamy wpływ konkurencji na wybór optymalnego momentu realizacji projektu oraz na wartość rynkową spółki, jej kapitału własnego, wartość wcześniej zaciągniętego długu oraz premię za ryzyko nowo zaciągniętego długu i wysokość kosztów agencji. Okazuje się, że natężenie konkurencji na rynku, na którym działa spółka, ma istotne znaczenie przy wyznaczaniu rozważanych wielkości.
Languageen angielski
Score (nominal)10
Score sourcejournalList
ScoreMinisterial score = 7.0, 12-12-2019, ArticleFromJournal
Ministerial score (2013-2016) = 10.0, 12-12-2019, ArticleFromJournal
Citation count*
Cite
Share Share

Get link to the record


* presented citation count is obtained through Internet information analysis and it is close to the number calculated by the Publish or Perish system.
Back
Confirmation
Are you sure?