Bitcoin: Safe haven, hedge or diversifier? Perception of bitcoin in the context of a country’s economic situation — A stochastic volatility approach

Agata Kliber , Paweł Marszałek , Ida Musiałkowska , Katarzyna Świerczyńska

Abstract

The aim of the article is to verify whether bitcoin can act as a hedge, diversifier or safe haven on various stock markets, depending on the economic situation in the countries. To diversify the sample, we include five very different countries in our study: Japan, Venezuela, China, Estonia, and Sweden. Using daily data over the period 2014–2017, we estimate the dynamic conditional correlation model between main stock indices and bitcoin price in local currencies (Bitflyer — in the case of the yen, Kraken — in the case of the euro, Huobi in the case of yuan and LocalBitcoins in all the remaining cases), as well as between main stock indices and the bitcoin price in the US dollar (Bitfinex exchange). We apply the Stochastic Volatility Model with the Dynamic Conditional Correlation. We add binary variables into the dynamic correlation equation, indicating the occurrence of extreme return on the stock-exchange index in the lower 1%, 5% and 10% quantile. The conclusions vary, depending whether we consider trade on the local bitcoin exchanges or in the global one. We conclude that bitcoin was treated as a safe haven asset only in the case of Venezuela and investments in bolivars. In the case of local investments in Japan and China bitcoin behaved as a diversifier. In the bitcoin-friendly economies of Sweden and Estonia it acted as a weak hedge. In the case of the USD trade, the results suggest that bitcoin is a weak hedge with respect to all of the analyzed markets.
Autor Agata Kliber (WIiGE / KMS)
Agata Kliber
- Katedra Matematyki Stosowanej
, Paweł Marszałek (WE / KB)
Paweł Marszałek
- Katedra Pieniądza i Bankowości
, Ida Musiałkowska (WGM / KE)
Ida Musiałkowska
- Katedra Europeistyki
, Katarzyna Świerczyńska (WE / KPEiPR)
Katarzyna Świerczyńska
- Katedra Publicystyki Ekonomicznej i Public Relations
Tytuł czasopisma/seriiPhysica A-Statistical Mechanics and Its Applications, [Physica A: Statistical Mechanics and its Applications], ISSN 0378-4371, e-ISSN 1873-2119, (N/A 70 pkt)
Rok wydania2019
Tom524
Paginacja246-257
Objętość publikacji w arkuszach wydawniczych0.55
Słowa kluczowe w języku polskimbitcoin, kryptowaluty, bezpieczna przystań, model zmienności stochastycznej
Słowa kluczowe w języku angielskimMultivariate stochastic volatility, Bitcoin, Cryptocurrency, Safe haven
Klasyfikacja ASJC2613 Statistics and Probability; 3104 Condensed Matter Physics
DOIDOI:10.1016/j.physa.2019.04.145
URL https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0378437119305175
Języken angielski
Punktacja (całkowita)70
Żródło punktacjijournalList
PunktacjaPunktacja MNiSW = 70.0, 14-04-2020, ArticleFromJournal
Wskaźniki publikacji Cytowania WoS = 0; Scopus SNIP (Source Normalised Impact per Paper): 2016 = 1.324; Impact Factor WoS: 2018 = 2.5 (2) - 2018=2.464 (5)
Liczba cytowań*23 (2020-09-27)
Cytuj
Udostępnij Udostępnij

Pobierz odnośnik do tego rekordu


* Podana liczba cytowań wynika z analizy informacji dostępnych w Internecie i jest zbliżona do wartości obliczanej przy pomocy systemu Publish or Perish.
Powrót
Potwierdzenie
Czy jesteś pewien?